据证券之星公开数据整理，近期英威腾（002334）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入44.74亿元，同比上升3.52%，归母净利润2.08亿元，同比下降27.33%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.66亿元，同比上升15.92%，第四季度归母净利润6047.6万元，同比下降54.81%。本报告期英威腾公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达580.2%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.33亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.4%，同比增3.87%，净利率4.61%，同比减6.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.32亿元，三费占营收比16.35%，同比增15.44%，每股净资产3.74元，同比增4.15%，每股经营性现金流0.54元，同比增4.78%，每股收益0.26元，同比减28.12%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为6.01%，资本回报率一般。去年的净利率为4.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.21%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-18.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.4%/9.5%/7.5%，净经营利润分别为3.28亿/2.12亿/2.06亿元，净经营资产分别为21.3亿/22.39亿/27.49亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.23/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.33亿/10.15亿/9.56亿元，营收分别为45.9亿/43.22亿/44.74亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为98.72%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达580.2%）
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