据证券之星公开数据整理，近期湘佳股份（002982）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入44.71亿元，同比上升6.35%，归母净利润3294.67万元，同比下降66.41%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.99亿元，同比下降1.68%，第四季度归母净利润1059.86万元，同比上升16.33%。本报告期湘佳股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1009.09%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.29亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.35%，同比减20.27%，净利率0.58%，同比减76.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.67亿元，三费占营收比12.68%，同比减4.23%，每股净资产7.92元，同比减28.53%，每股经营性现金流1.85元，同比减29.19%，每股收益0.17元，同比减65.31%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-53.66%,原因:银行借款减少。
- 使用权资产变动幅度为31.42%,原因:本期新增猪场土地租赁及广西湘佳土地租赁。
- 租赁负债变动幅度为31.56%,原因:本期新增猪场土地租赁及广西湘佳土地租赁。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.33%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.73%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/3.4%/0.8%，净经营利润分别为-1.48亿/1.02亿/2590.52万元，净经营资产分别为27.04亿/29.58亿/31.19亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.15/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.73亿/6.3亿/5.98亿元，营收分别为38.9亿/42.04亿/44.71亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.3%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.94%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1009.09%）
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