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全民“追花地图”！原来有这么多“花样”玩法

Sat, 11 Apr 2026 11:42:11 +0800

清明假期，全国多地迎来赏花高峰。从洛阳牡丹到毕节杜鹃，从热门花海到宝藏小城，从城市街头到乡间田野，一张充满活力的假日“追花地图”徐徐展开。各地以花为媒、以节聚客，一场以“春”为名的消费热潮正蓬勃涌动。

全国“追花”

春日出行持续升温

出行平台数据显示，进入4月后，“赏花”搜索量环比前一周增长24%，带动出行、住宿预订量显著增加。临近赏花热门景区或带露台、观景窗等景观属性突出的民宿成为赏花游客的偏爱，清明假期预订量同比增长约30%。

打开“追花地图”，去河南洛阳赏牡丹花，到湖南长沙、江西上饶看油菜花，去云南普洱看明艳热烈的黄花风铃木，在贵州毕节赏绵延百里的杜鹃原生林，在贵州安顺看油菜花盛放，还有广西防城港、北海的禾雀花，四川广元、阿坝的梨花，广东清远的杜鹃花。

赏花热情带火了一批春色出众、生活节奏松弛的宝藏小城，民宿预订量同比翻倍增长。

清明期间，与赏花相关的汉服赏花、旅拍打卡、非遗体验等项目持续升温。平台数据显示，提供汉服旅拍、品茶采茶等体验服务的民宿更受年轻消费者青睐。

政策春风也成为春日经济最好的助力，近期多省市相继公布了“春假”安排。受此政策利好驱动，以及接踵而来的清明、五一假期加持，国内旅游市场正迎来新一轮出行热潮。

某平台数据显示，近日，江浙沪等多地始发的机票预订量出现明显增长，最高增速达254%。其中，多地亲子民宿预订火热，4月1日至6日期间，南京客源的亲子民宿订单量同比增长超十倍，成都客源的亲子民宿订单量增速也超过七倍；4月28日至5月5日，杭州客源的亲子民宿预订同比增长超十倍。家庭出游对假日消费的拉动作用日益凸显。

“花”式体验

消费场景不断延展

清明假期春光正好，各地花海迎客来，赏花不再只是看看风景。在花下听一场星空音乐会，在花间体验民俗文化，随着花样玩法越来越多，花海从自然的风景变成消费的新场景。

在浙江嘉兴桐乡市，千亩槜李花恣意绽放，慕名前来的游客络绎不绝。人们在赏花同时，还沉浸式体验到“轧蚕花”的民俗文化，传递“蚕花茂盛、岁岁安康”的美好祈愿。

在安徽合肥庐江闸山脚下，油菜花勾勒出醉人的春日田园画卷，星空音乐会、田园夜游更点燃春日消费热情。众多游客漫步花间小径，白天赏樱，入夜听音乐、看烟花、赏灯光秀，让赏花出游更具仪式感。

除音乐演出外，现场同步开启千灯烟花秀、草坪游园会、露天电影、萌宠互动、趣味采摘等丰富活动。游客在聆听音乐之余，观赏璀璨烟花，体验田园采摘的质朴乐趣，一站式解锁“听、赏、玩、采、做”的全链条田园休闲体验。

在河南周口西华县，游客们不仅能欣赏万亩桃花迎春绽放，还能沉浸式体验机器人演绎的春日芭蕾，以及汉服少年策马穿行，享受一场融合科技与古韵相结合的“春日盛宴”。

在山东淄博，数十万株早樱、晚樱、芝樱等次第开放，游客在湖光山色与花香咖韵中，打卡咖啡市集、户外音乐节，畅享春日游玩新体验。在上海，如梦似幻的灯光艺术与樱花林巧妙结合，营造出梦幻的夜间赏樱场景，吸引了八方游客慕名前往。

随着消费者对“仪式感”“情绪价值”和“户外体验”需求的不断增加，春日经济不仅成为消费市场的新亮点，更在“颜值”变“产值”的转化中，为激活消费大市场注入了强劲动能。

以“花”为媒

春日经济全链条生长

花开正盛春意浓。趁着花季，各地积极布局“赏花经济”，餐饮、购物、文旅等消费持续升温，向“吃、住、行、游、购、娱”全产业链延伸的复合型经济形态正在形成，成为春日经济的一抹亮色。

在云南昆明，各色花卉次第绽放，公园里赏花的游人络绎不绝，为提升游玩体验，当地公园与周边商场联动推出“春日赏樱消费券”、春日市集、免费停车等服务，构建“公园+商场”的文旅商融合新模式，既增添了游园乐趣，也释放了消费活力。

据介绍，活动推出后，商场客流量相比平日增加35%。同时公园周边的小型便利店、文创摊位也因为游客的增加，销售较平日增长约30%，带动了整个区域的消费提升。

截至目前，全国已有多个城市推出春季赏花系列活动带动春日消费持续升温。在湖北武汉，核心商圈联动特色街区与线上平台举办300余场惠民活动，计划发放超4800万元消费补贴。

在重庆，“购在中国·爱尚重庆”赏春消费季活动围绕汽车、家电、家居以旧换新，举办电商直播节、乡村旅游节、民俗文化节等多样主题活动，同时联动发放餐饮券、购物券、文旅券、加油券等多品类消费券，让消费者在购物、旅游、文化体验等不同环节都能获得实惠，形成环环相扣的消费闭环。

春日消费的内涵远不止于赏花、踏青等传统场景。时令春菜、春日美食、户外运动、露营产业等新兴领域，也逐渐成为重要的消费增长点。

四川宜宾兴文县被誉为“鲜笋之乡”，如今当地不再单纯售卖竹笋，而是把挖笋变成了一场亲近自然的田园体验，让城里人走进山林，赴一场春日之约。眼下，正是吃春笋的季节，在兴文县的僰（bó）王山景区，游客们三五成群寻找着冒尖的鲜嫩春笋。

竹农手把手教学，游客们学得认真。大家不只是为了采摘鲜笋，更是感受从田间到舌尖的原生态乐趣。挖笋只是前奏，不一会儿，游客们拎着“战利品”走进附近的农家小院，围坐在一起，亲手剥去笋衣，把最新鲜的食材交给大厨。

从“泥土”到“餐桌”，原本几天的物流旅程，如今被压缩到几十分钟。一根小小春笋，连接着乡间的欢声笑语，也连接着消费升级的生机与活力。这种融合了生态、文化和体验的新业态，让人们玩得开心、吃得放心，也让竹农的收入节节攀升。

兴文县僰王山镇人大主席蔡以鹏介绍，现在采取农业+旅游、农业+餐饮的模式，游客来观光的同时可以挖竹笋，将自己挖的竹笋亲自制成美食品尝，走的时候可以带走。“一来一往，我们的经济附加值得到极大提高，全镇竹产业经济一、二、三产融合加起来可以达到8.9亿元的收入。”

春日经济的长远意义，不仅是满足消费者的多样需求，还有产业升级赋能。以春日经济为契机，不断丰富消费者的选择和体验，也为农文旅融合发展注入更多动能，其带来的乘数效应将为经济向新打开更广阔的发展空间。

监制丨王元

主编丨王兴栋

编辑丨谭瑶

视觉丨蒋秋飞

部分内容来源丨经济参考报等

国债期货开盘集体上涨

Fri, 10 Apr 2026 04:00:31 +0800

　　上证报中国证券网讯 4月14日，国债开盘集体上涨，30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

黄山谷捷获得发明专利授权：“一种针式散热基板的精加工工艺及辅助针治具”

Wed, 08 Apr 2026 05:07:24 +0800

证券之星消息，根据天眼查APP数据显示黄山谷捷（301581）新获得一项发明专利授权，专利名为“一种针式散热基板的精加工工艺及辅助针治具”，专利申请号为CN202310833248.5，授权日为2026年4月10日。

专利摘要：本发明公开了一种针式散热基板的精加工工艺及辅助针治具，对针式散热基板的锻压后板材进行精加工，工艺过程中采用辅助针治具来固定板材，治具结构包括基架、多个小框架和紧固件，可以实现精加工过程中板材平面的准确定位，并解决精加工工艺对散热基板上针柱带来的损伤问题。采用本发明的精加工工艺及辅助针治具，得到的板材各部分结构尺寸一致性好，表面质量好，能够实现针式散热基板产品的高质量批量加工，进而提升其下游功率模块产品的整体散热效率和工作可靠性。

今年以来黄山谷捷新获得专利授权4个。结合公司2025年中报财务数据，2025上半年公司在研发方面投入了1037.13万元，同比增9.28%。

通过天眼查大数据分析，黄山谷捷股份有限公司共对外投资了2家企业，参与招投标项目42次；财产线索方面有商标信息44条，专利信息45条，著作权信息1条；此外企业还拥有行政许可17个。

数据来源：天眼查APP

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

财经聚焦丨从“住建局”到“住更局”，一字之变看城市建设新思路

Fri, 03 Apr 2026 19:17:17 +0800

近期，湖北一些地方“住房和城乡建设局”更名为“住房和城市更新局”的话题在网上引发关注。从“住建”到“住更”，一字之变蕴含着怎样的考量？

2024年5月，湖北省启动了住建部门机构改革，短短一个月内，全省17个市（州）及省直辖县全部完成挂牌，实现“住更局”省域全覆盖。

湖北省住房和城乡建设厅相关负责人介绍，此轮调整是为了进一步统筹城市更新工作，推动城市建设方式从“规模扩张”向“更新提质和精明增长”转型。湖北省住建厅此前便已调整设立了住房保障与城市更新处。

我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。

“城市发展从外延式扩张转向内涵式发展，要重点解决老城区和基础设施老化等问题。”湖北省住房改革与发展研究会会长陈淑云说，增量扩张阶段适用于大规模开发的标准、流程等，已不完全适配当下需求，从“住建”到“住更”的机构改革正是为了破解这些痛点。

“十五五”规划纲要提出，高质量推进城市更新，开展城市体检，加快建设完整社区，健全城市更新实施机制。

湖北省武汉市汉阳区知音东苑小区利用小区空地新建的综合停车楼。（受访者供图）

作为超大城市，武汉城区常住人口超千万，是新中国成立后国内最早布局的工业城市之一，大量企业老厂房、老旧社区等分布在全市各处。

2025年11月，武汉市出台实施“五改四好”加快推进高质量城市更新行动方案，明确用三年时间推进既有建筑、老旧小区、老旧街区、老旧厂区、城中村“五改”联动，锚定好房子、好小区、好社区、好城区“四好”目标。

“机构更名后，城市工作的重心已从增量建设转向存量提质，下一步将以‘五改四好’为抓手，推动城市更新、业态焕新、治理创新。”武汉市住房和城市更新局党组书记张灼表示。

过去，湖北地方住建局更多聚焦审批监管、工程建设等，主要职责是“从无到有”的城市开发。如今，住更局被赋予统筹城市更新、住房保障、市政维护、历史文化保护等职能。

以武汉为例，住更局整合了原住房保障和房屋管理局、城乡建设局的职责，将住房保障、房地产市场监管、城市更新、老旧小区改造等纳入统一管理，旨在破解老旧小区加装电梯、外墙改造等事项长期存在的多部门协调难、审批慢问题。

陈淑云认为，这种职能整合打破了以往“建管分离”的碎片化治理，有利于硬件改造和软件提升同步推进。

记者在湖北大学危旧改项目南区工地围挡外看到，两栋楼房已封顶，工人正在进行室内分隔墙砌筑、室外管网铺设和地下室管道安装。此前，湖北大学危旧改项目被纳入武汉首批危旧房改造项目名单，居民们即将实现在原址住进新房。

想到即将搬进带电梯的新家，75岁的退休教师黄老师有说不完的欢喜，她和老伴住的是20世纪八九十年代的老房子，年头一长，各种问题接踵而至。

记者了解到，更名以来，湖北各地住更局将民生需求作为首要导向，全力推进补短板、强配套工程。

一组数据可见成效：2025年，武汉市累计完成改造城镇老旧小区258个；“十四五”期间，湖北全省累计改造城镇老旧小区1.84万个，加装更新电梯超过1万部，惠及270万户居民。

城市更新不仅是民生工程，也蕴含着巨大的需求潜力。实施城镇老旧小区改造、老旧街区改造、老旧厂房改造、城市基础设施更新改造等城市更新重点任务，能大力带动投资和消费。

湖北省恩施土家族苗族自治州宣恩县地处武陵山区深处，整个县城被整体打造为4A级景区。当地采取“微更新、渐进式”的策略，见缝插绿、拆墙透绿，统筹推进老旧小区改造与景区提升。

“城市更新行动让城区面貌焕然一新，给游客带来了更好的体验。”恩施州住房和城市更新局相关负责人说，通过该行动，宣恩新增开放绿地面积近8万平方米，新建和改造“口袋公园”15个，机关单位共享停车位3500余个。

2025年7月19日，市民和游客在湖北省宣恩县城贡水河畔观看文化表演（无人机照片）。发（陈绪开摄）

放眼全国，各地城市更新动作频频。

2026年2月，北京发布2026年首批城市更新计划项目清单，共计1321个项目，计划投资1049.5亿元。广州近日举办第一季度城市更新项目投资洽谈会，重点推介39个城市更新项目，总投资近300亿元。2025年，四川省城市更新集团、浙江建投城市运营集团等相继揭牌成立。

“牌子换了，理念、职能、作风必须同步换新。”陈淑云表示，高质量推进城市更新，更重要的是理顺内部职能，建立城市更新专责机构，兼顾职能调整和能力转型，推动“物理整合”“化学融合”，写好城市更新的“新文章”。（记者龚联康、张阳）

宏源药业：加强供应链管理确保原材料供应稳定

Wed, 01 Apr 2026 23:54:39 +0800

证券之星消息，宏源药业(301246)04月07日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：您好董秘，公司生产的甲硝唑、阿昔洛韦、地美硝唑均为战地医疗刚需药品，且在全球市场占有率均处于领先地位。当前俄乌冲突、中东局势持续紧张，全球地缘政治风险加剧，请问公司将如何应对地缘冲突带来的机遇与挑战，保障公司持续稳定发展？
宏源药业董秘：您好，公司始终密切关注国际形势变化，不断加强供应链管理，确保原材料供应稳定，同时积极拓展多元化市场，降低单一市场依赖风险，以保障公司持续稳定发展。感谢您的关注！

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

格力电器获得实用新型专利授权：“一种智能新风系统”

Wed, 01 Apr 2026 23:25:15 +0800

证券之星消息，根据天眼查APP数据显示格力电器（000651）新获得一项实用新型专利授权，专利名为“一种智能新风系统”，专利申请号为CN202520611021.0，授权日为2026年4月10日。

专利摘要：本实用新型公开了一种智能新风系统，用于室内外空气置换，所述智能新风系统包括：空气质量检测模块，设置于室内，用于采集室内的空气质量参数；人体感应模块，设置于室内，用于采集室内的人员信息；新风换气模块，设置于室内与室外之间，用于对室内进行通风换气；中央控制器，分别与所述空气质量检测模块、人体感应模块和新风换气模块连接，所述中央控制器用于接收所述空气质量参数和人员信息，并根据所述空气质量参数和人员信息生成新风调节指令，然后将所述新风调节指令发送至新风换气模块，以使所述新风换气模块根据所述新风调节指令执行相应的动作。本实用新型可以提高室内通风换气的智能化程度，降低通风换气的能耗，增强通风换气的效果。

今年以来格力电器新获得专利授权1964个，较去年同期增加了29.89%。结合公司2025年中报财务数据，2025上半年公司在研发方面投入了39.18亿元，同比增10.92%。

通过天眼查大数据分析，珠海格力电器股份有限公司共对外投资了98家企业，参与招投标项目34119次；财产线索方面有商标信息8529条，专利信息121333条，著作权信息300条；此外企业还拥有行政许可928个。

数据来源：天眼查APP

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

建设银行获得发明专利授权：“综合服务平台的任务调度方法及装置”

Wed, 01 Apr 2026 23:17:10 +0800

证券之星消息，根据天眼查APP数据显示建设银行（601939）新获得一项发明专利授权，专利名为“综合服务平台的任务调度方法及装置”，专利申请号为CN202110605652.8，授权日为2026年4月14日。

专利摘要：本发明公开了一种综合服务平台的任务调度方法及装置，可用于计算机软件技术领域，该方法包括：任务调度中心接收任务的调度请求；任务调度中心根据所述调度请求以及预先建立的调用关系，启调任务对应的任务执行器，所述任务执行器用于利用关联的任务服务节点对服务接口进行调用，所述调用关系根据注册的任务和任务执行器进行预先建立。本发明能够解决现有综合服务平台任务调度占用额外资源、对集群机制造成冲击和运维成本上升的问题。

今年以来建设银行新获得专利授权349个，较去年同期增加了106.51%。

通过天眼查大数据分析，中国建设银行股份有限公司共对外投资了37家企业，参与招投标项目48935次；财产线索方面有商标信息2438条，专利信息14214条，著作权信息1101条；此外企业还拥有行政许可149个。

数据来源：天眼查APP

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

A股市场震荡走强，电子板块火热，存储器、算力租赁等方向大涨，沪电股份、佰维存储股价再创新高；能源金属板块走强

Wed, 01 Apr 2026 22:54:40 +0800

（原标题：A股市场震荡走强，电子板块火热，存储器、算力租赁等方向大涨，沪电股份、佰维存储股价再创新高；能源金属板块走强）

大家好！来一起关注最新的市场行情和资讯~

4月14日，A股市场早间开盘活跃：上证指数涨0.46%，创业板指涨0.88%。截至发稿，深证成指、创业板指涨超1%。

盘面上，上午电子板块大涨，通信、有色金属、计算机等板块走强，存储器、电路板、钴矿、半导体等概念股活跃；煤炭、石油石化、钢铁等板块不振。

港股早间同步走强，恒生指数、恒生科技指数开盘涨超1%；截至发稿，仍保持明显涨幅。宁德时代港股跌超6%，领跌恒指成份股。

来看详情——

电子板块走强

算力租赁等方向火热

4月14日上午，A股电子板块迎来一波暴涨行情，算力租赁、HBM、电子元件等方向集体活跃。

个股方面，协创数据实现20cm涨停，宏昌电子、江海股份、京泉华、利通电子等多股集体涨停，奥尼电子、长光华芯等涨超10%。

消息面上，SemiAnalysis数据显示，算力租赁价格呈现上涨趋势，截至2026年4月，海外H100租赁价格5个月内上涨40%。

电路板指数强势拉升，沪电股份封住涨停，报97.54元/股，股价再创历史新高。大族激光同步涨停，报83.36元/股。

存储器概念股走强，佰维存储盘中涨超14%，股价亦创历史新高；大为股份涨停，普冉股份、江波龙、兆易创新等均大涨。

近期有消息称，闪迪已开始与材料、组件和设备合作伙伴接洽，以构建HBF原型生产线的生态系统。业内人士预计，试点生产线将于下半年建成，并在年底前后投入运营，目标是在2027年实现商业化。

此外，近日慧荣科技(Silicon Motion)总经理苟嘉章接受媒体采访时表示，存储器市场正经历结构性转变，供需缺口预计在2027年将进一步扩大。尽管市场需求加速增长，但2026年整体产能预计仅增长15%至25%。供需失衡的问题短期内难以好转，预计要等到2027年下半年新产能陆续加入后才有望缓解。

能源金属板块走高

腾远钴业20cm涨停

4月14日上午，有色金属板块震荡拉升，能源金属方向火热。腾远钴业实现20cm涨停，寒锐钴业、盛新锂能、众源新材等涨幅居前。

昨日，腾远钴业发布2026年第一季度业绩预告，预计实现净利润5.04亿元—5.58亿元，同比增长308.22%—351.95%。腾远钴业称，受益于钴、铜等金属市场价格较上年同期明显上行，同时刚果腾远铜产品产量实现同比增长，并持续优化客户结构，公司产品产销及盈利能力大幅提升。

终止收购资产

国晟科技开盘跌停

4月14日，近期大牛股国晟科技开盘跌停，报29.79元/股，跌幅为10%，总市值跌至197亿元。截至发稿，卖一超66万手。

4月13日晚间，国晟科技公告称，其董事会审议通过了《关于终止收购铜陵市孚悦科技有限公司100%股权的议案》。公司此前拟以2.41亿元受让铜陵正豪科技有限公司、林琴合计持有的孚悦科技100%股权，但由于交易先决条件中的并购贷款未达成，公司决定终止收购。

央行1月15日将开展9000亿元买断式逆回购操作；多家银行发行挂钩黄金的结构性存款 | 金融早参

Wed, 01 Apr 2026 10:31:08 +0800

每经编辑｜廖丹

|2025年1月15日星期四|

NO.1 央行：1月15日将开展9000亿元买断式逆回购操作期限为6个月

1月14日，央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（181天）。

点评：总体看，1月央行将综合运用买断式逆回购、MLF等货币政策工具，持续向市场注入中期流动性，这是2026年货币政策延续‘适度宽松’基调，保持流动性充裕的体现。

NO.2 多家银行发行挂钩黄金的结构性存款

存款利率下行，与之相对的黄金市场却一路走高，这也使得招商银行、兴业银行等多家银行顺势密集推出挂钩黄金的结构性存款产品。这类产品凭借“本金保障+收益浮动”的核心优势与灵活期限选择，成为风险厌恶型投资者的新选项。

点评：之前的存款利率与现在相比是偏高的，用结构性存款来接续，对客户来说就不至于有太大落差，对银行来讲也可以避免资金大量外流的情况。

NO.3 商业银行资本补充密集落地 “二永债”规模创历史新高

据人民财讯，商业银行资本补充正在密集落地。根据金融监管总局官网信息统计，截至1月13日，今年以来已有39家银行业机构变更注册资本或者变更注册资本方案获得监管批复，其中涉及多家城商行、农商行及农村信用社。

点评：中小银行主要“借道”定向增发股票以补充资本。从去年开始，商业银行明显加快了资本补充节奏。除了增资扩股，银行还通过发行二级资本债、永续债等方式补充资本金。

NO.4 中信银行：2025年净利润706.18亿元，同比增长2.98%

中信银行发布业绩快报，2025年实现营业总收入2124.75亿元，同比下降0.55%；归属于本行股东的净利润706.18亿元，同比增长2.98%。不良贷款率1.15%，拨备覆盖率203.61%。资产总额101316.58亿元，归属于本行普通股股东的所有者权益7238.61亿元。

点评：业绩快报显示中信银行2025年净利润微增，但营业总收入有所下降，这反映出在经济环境挑战下，银行的盈利能力有所承压。净利润的微增可能反映出成本控制和利差管理的成效。

NO.5 中信证券：预计美联储今年1月暂停降息、全年降息两次各25bps

中信证券指出，美国2025年12月通胀表现不温不火，核心通胀略低于预期，食品通胀上升。美国检方对鲍威尔的刑事调查无助于施压美联储激进降息，预计美联储今年1月暂停降息、全年降息两次各25bps。

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

启明星辰：收入缩水、亏损加剧，募投项目效益惨淡，第二增长曲线难觅

Wed, 01 Apr 2026 02:52:52 +0800

证券之星李若菡

近日，启明星辰(002439.SZ)披露了2025年年度报告，公司收入不仅下滑近三成，亏损程度还进一步加大，两年累亏金额近8亿元。

证券之星注意到，公司短期面临行业新旧需求转换带来的经营压力，收入规模出现阶段性调整，两大业务双双缩水。同时，公司布局AI+安全、数据安全等新业务尚在培育阶段，短期难以对公司业绩形成有效支撑。

受毛利率下滑、公允价值变动损失等因素影响，公司盈利能力持续恶化。此前的募投项目整体表现不及预期，相关项目均陷入亏损。在业绩持续承压的背景下，公司管理团队也出现了频繁调整。

两大业务收入同步下滑

公开资料显示，作为中国移动专责网信安全专业子公司，启明星辰深耕中国移动市场和客群体系，为个人用户、数字家庭、中小企业打造智能安全产品与服务。

证券之星注意到，在深度融入中国移动体系后的首个年度即2024年，公司业绩出现下滑，收入不仅跌超两成，更是迎来上市首亏，亏损金额为2.27亿元。2025年以来，公司盈利能力进一步恶化。

2025年年报显示，启明星辰实现营业收入23.38亿元，同比下滑29.49%；归母净利润为-5.72亿元，同比亏损扩大152.9%，两年累亏近8亿元。其中，公司Q4实现收入7.9亿元，同比下滑20.14%；归母净利润为-3.57亿元，已连亏三个季度。

2025年，公司所处的网络安全市场需求仍待复苏，部分下游行业客户网络安全支出收紧，对公司整体业务与经营业绩带来阶段性压力。报告期内，公司安全产品和安全运营与服务两大业务的收入均出现下滑，收入分别为12.67亿元、10.5亿元，同比分别下滑33.49%、24.08%。

同时，公司来自华北、华南、华东等多个地区的收入出现下滑。其中，华南及华东地区的收入跌幅较大，分别下滑59.36%、46.52%，对应收入分别为3.22亿元、1.95亿元。

证券之星注意到，在传统网络业务增长受限的背景下，启明星辰正加速布局AI+安全、数据安全、算网安全等新兴场景。同时，公司探索toC/toH(个人和家庭)市场、拓展SMB新客群，规划并积极打造三条业务增长曲线的新发展格局。

目前，公司聚焦云安全、零信任+等战略型业务，与中国移动的战客体系、商客体系、toC/toH业务体系相互融合协作，推动产品与服务供给的精准匹配。但启明星辰在财报中坦言，公司新兴方向业务增长动能尚在培育，这意味着新业务短期难以对公司业绩形成有效支撑。

值得注意的是，由于启明星辰的客户以政府部门、大型企业集团为主，受客户结构影响，公司的应收账款居高不下。2025年，尽管公司加强应收账款管理，其应收账款下滑至41.74亿元，但占当期流动资产的比重仍高达64.58%。

募投项目全线亏损

从利润端来看，启明星辰将亏损归因于毛利额的下滑以及公允价值变动损失。2025年以来，由于公司承担了科研类重大项目。此类项目通常伴随较高的前期资源投入，导致当期成本承压，进而对整体毛利水平产生阶段性影响。

证券之星注意到，为精准对接市场需求并保持毛利率稳定，启明星辰主动调整了低毛利的集成业务。与此同时，公司与中国移动的业务协同也进入结构优化与质效提升的深化阶段。

2025年年报提到，虽然双方关联交易的总额同比有所下降，但更具质量的中移自采业务收入实现了同比增长，从规模扩张向质效升级转变。但从财报数据来看，公司的销售毛利率不升反降，该指标为58.27%，同比下滑了0.5个百分点。

同时，由于启明星辰参股的非上市公司因市场估值下调，产生约1.4亿元的公允价值变动损失，进一步拖累了当期净利润。

除了业绩亏损之外，启明星辰2019年可转债所涉募投项目表现欠佳，均未达预期效益。据了解，公司于2019年发行可转债共募资10.45亿元，扣除发行费用后募资净额为10.33亿元，原计划用于济南、杭州、昆明、郑州四个地区的安全运营中心建设项目。

此后，启明星辰对募投项目进行了多次变更及调整。具体来看：2019年，公司减少对郑州项目的募集资金，并新增了重庆、天津两个项目；2020年，公司终止并取消昆明项目，同时新增广州项目；2021年，公司又终止并取消了天津项目。

经过一系列调整后，公司最终持续推进的募投项目为济南、杭州、郑州、重庆、广州五个。值得注意的是，除重庆项目外，其余四个项目均存在延期情况。2025年，上述五个募投项目实现的效益分别为-394.04万元、-2355.84万元、-1637.47万元、-261.49万元、-2879.36万元，均处于亏损状态。

对于上述募投项目未达到预计效益的原因，启明星辰解释称受大环境影响，公司下游客户需求有所减缓。

管理层变动频频

证券之星注意到，在业绩承压之际，启明星辰持续推进降本增效，公司通过精细化管理与费用管控，有效压降各项成本。

2025年，公司研发、管理及销售三项费用共计18.68亿元，同比缩减8.7%。同时，公司的员工人数由2024年底的6377人降至2025年底的5479人，减员近千人。其中，公司的研发人员减员规模较大，由2958人降至2281人，减员677人，降幅达22.9%。

不仅如此，面对持续亏损的业绩现状，中国移动正持续推进对启明星辰的管理团队的调整。

最近一次人事变动发生在今年4月，公司发布公告称，因中国移动工作安排调整，陈昌文申请辞去公司董事、副总经理职务，由同样具有中国移动背景的于本江接任。据了解，于本江自2021年起，曾任中国移动政企事业部党政客户拓展部总经理、政企事业部重要客户服务二部总经理。

去年以来，启明星辰的董事长、财务负责人等职位也发生变动。2025年6月，公司时任董事长魏冰上任仅一年后，便因中国移动工作安排调整宣告辞任。随后，公司董事长职位由袁捷接任，其在网络安全领域资历深厚，此前长期在中国移动任职。

同年12月，公司董事、财务负责人王志勇同样因中国移动工作安排调整宣告辞任。同时，李昕申请辞去监事会主席、监事职务，随后被补选为董事及战略委员会委员，并被聘任为新的财务负责人。据悉，李昕在财务管理方面经验丰富，曾任职于中国移动北京公司财务部。(本文首发证券之星，作者|李若菡)